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太平洋--电气设备行业:新能源车消费崛起 工控     时间:2020-12-11   编辑:admin  

  投资观点:新能源车重点车型销量创新高,11月比亚迪002594)汉销量 1.01万辆,环增 34%;宏光 MINI EV 销量 3.3万辆,环增 39%。造车新势力蔚来、理想、小鹏和威马月销量均创新高。随着优质车型供给增加,新能源车消费端正在崛起,中游建议重点关注动力电池和电池材料方向。工控 Q2以来持续超预期,内资品牌份额有望持续提升。

  10月中国制造业 PMI 为 51.4%,连续 8个月处于扩张区间。整体上看,中国经济持续恢复,领先全球。根据 MIR 数据,自动化市场 Q3则保持小幅正增长,OEM 市场表现优于项目型市场。国家扶持政策的落地、新基建快速推进、医疗的倍速增长等有利条件为行业注入新动能。工控龙头业绩亮眼,贸易摩擦背景下核心装备部件“自主可控”趋势显著,此外疫情下外资品牌的供应及服务受冲击,国产替代渗透率在加速。

  新能源汽车:重点车型销量创新高。11月比亚迪汉销量 1.01万辆,环增 34%;宏光 MINI EV 销量 3.3万辆,环增 39%。造车新势力蔚来、理想、小鹏和威马月销量均创新高。随着优质车型供给增加,新能源车消费端正在崛起。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向,主要标的:宁德时代300750)、当升科技300073)、恩捷股份002812)、星源材质300568)、欣旺达300207)、亿纬锂能300014)、孚能科技、国轩高科002074)等。

  新能源发电:光伏硅料方面,本周国内单晶用料价格继续呈现跌价的走势,自十一长假后,新疆地区硅料企业供应持续增加,硅料价格迈入分水岭,几乎呈现周周跌价的走势,但是随着农历春节逐渐靠近,部分单晶硅片企业新扩产能将如期释放、加上春节硅料的备货需求,以及迈入冬季新疆及内蒙运输所带来的影响,预期使得单晶用料价格有机会止跌回稳。硅片方面,继上周龙头单晶硅片企业隆基 12月牌价持稳坚挺,本周单晶硅片市场主流成交价格相比上周变化不大,整体来看,随着年底抢装项目结束,及单晶用料价格走跌的影响之下,不排除春节前单晶硅片价格将有松动的可能。电池片方面,从近期各尺寸的产出计划来看,各大厂家都在加快尺寸的迭代发展,明年初大尺寸产出占比将会出现拉高,尺寸的联盟、巩固自身竞争力的策略更加明确。在尺寸发展的初步阶段,考虑现阶楷体 段能供给大尺寸的电池片厂家数量仍较少、且产出体量目前尚未大幅度扩张,12月价格将持稳目前水位。组件方面,随着即将进入年底,近期已没有太多今年交货的新订单,组件价格已经较为稳定,而明年一、二季度的订单已陆续开始洽谈,目前看来明年一季度的组件价格仍是较为平稳。关注标的:隆基股份601012)、通威股份600438)、晶澳科技002459)、阳光电源300274)、福莱特601865)、福斯特603806)。《风能北京宣言》提出“十四五”年均新增装机 5000万千瓦的目标,超出市场预期。财政部印发《关于加快推进可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》,推进补贴清单审核工作。近期华能上都 60万风电平价项目,投标价降至约 3100元/kW(含塔筒),同时可看到大兆瓦机型优势,可以显著降低项目造价。关注标的:明阳智能601615)、禾望电气603063)、中材科技002080)、天顺风能002531)。

  工控储能:10月 PMI 指数 51.4%,连续 8个月处于扩张区间。整体上看,制造业生产继续回升,需求稳步改善,国内出口韧性彰显。在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改。

  行业龙头公司业绩持续超预期,有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头汇川技术300124),看好公司“双王战略”的持续推进;此外建议关注在消费家电变频和工业控制领域技术领先的麦格米特002851)。

  风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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